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　　开头：中粮期货接洽中心

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　　鸡蛋期现价钱近期快速高涨，07合约最高涉及4135元/500kg，合约自4月以来涨幅接近20%，握仓量创下历史新高。本轮行情的中枢驱动在于二季度产能缺口的竣事。短期来看，新开产蛋鸡存栏的复原仍然需要一定技巧，短期蛋价或仍将保管高位运行，但现时盘面已累猜测大涨幅，阛阓情感过热，需警惕高位波动风险。

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　　一

　　供给缺口缓助现货走强 

　　本轮鸡蛋价钱的高涨，中枢原因在于是2025年行业握续蚀本后产能去化的带来的阶段性供给缺口。

　　一方面，2025年行业全年蚀本导致四季度出现接洽淘汰潮，不仅淘汰了遍及老鸡，还包含部分鸡龄相对年青的产能，鼓励在产蛋鸡存栏量出现门道式下行。尽管多家征询机构数据骄横存栏仍处于偏高水平，但左证产能推演及调研反馈，现时供给量已回落至近三年同期偏低水平。同期，2025年下半年行业补栏意愿握续低迷，对应2026年上半年新开产蛋鸡数目同比彰着减少，存量产能下降重复新增供给不及，共同导致了二季度的阶段性产能缺口的出现。具体产能推演可参考咱们在《鸡蛋：现货领涨》一文中的分析。

　　图1 单斤鸡蛋盈利水平（元/斤）

数据开头：卓创资讯，中粮期货接洽院整理

　　另一方面，全圭表低库存进一步放大了价钱弹性。由于本年阛阓对蛋价预期举座偏严慎，五一节前各圭表均未进行大限制备货，出产、开通圭表库存天数历久保管在1天傍边的历史低位。在产能缺口逐步裸露的布景下，开云体育app2026世界杯中国官网下载渠说念库存低与产能缺口造成共振，放大了鸡蛋价钱的涨幅。产区均价自4月初涨幅已杰出40%，现时孳生端单斤盈利已接近1.5元，创下历史同期最高水平。

　　图2 出产圭表库存天数（天）

数据开头：卓创资讯，中粮期货接洽院整理

　　二

　　梅雨季节利空的弱化

　　阛阓关于梅雨季节的悲不雅预期正在不休弱化。历史上，梅雨季节往往是鸡蛋价钱的年内低点，中枢逻辑在于高温高湿天气会导致鸡蛋质地下降、储存期镌汰，生意商为藏匿库存变质贬值风险会大幅减少采购，产区被动降价促销。但在存栏水平偏低的气象下，季节性的梅雨逻辑在当下体现并不彰着。

　　此外，本年梅雨季节的时点相对偏晚，AG国际APP2026世界杯中国官方下载瞻望6月才会全面驾临，现在河北、河南及东北等主产区温度尚未大幅升高，鸡蛋质地风险有限。此前受梅雨预期压制最为彰着的JD2606合约，出现大幅补涨行情，昨日合约收盘涨停；近月合约贴水握续收窄，反应阛阓对梅雨季节下降幅度的预期已显贵弱化。但梅雨季节的季节性需求回落不会消除，仅仅在低库存和供给偏紧的布景下，蛋价下降幅度将显贵弱于往年，难以出现往年的深跌行情。

　　图3 国内主产区鸡蛋均价（元/斤）

数据开头：wind，中粮期货接洽院整理

　　三

　　短期蛋价仍将保管高位，但需警惕波动加重

　　短期来看，在产蛋鸡存栏偏低的神情难以快速编削，后续端午节备货需求仍有缓助。盘面方面，近月合约仍有基差竖立逻辑的空间。中期来看，梅雨季节的季节性需求回落不会消除，但在低库存和供给偏紧的布景下，蛋价下降幅度将显贵弱于往年，不会出现往年的深跌行情。梅雨事后，阛阓将逐步交游中秋旺季备货预期，鸡蛋需求仍有缓助。历久来看，2026年以来，孳生端鸡苗补栏量环比握续升迁，参加二季度后鸡苗补栏同比也由负转正，翌日在产蛋鸡存栏将逐步回升，产能复原的进度在本年四季度运行将更为彰着，蛋鸡孳生的利润水平将逐步下滑，四季度后期到来岁的一季度行业或将再度濒临产能宽裕的压力。

　　玄虚来看，鸡蛋阛阓阶段性供给偏紧的神情尚未编削，短期蛋价或仍将高位运行，但现时盘面已累猜测大涨幅，阛阓情感过热，高位价钱波动将被放大，提议投资者不要高位追多，孳生群体可筹商对四季度及来岁一季度的鸡蛋销售提前锁定合理利润。

　　作家简介

　　关壹麟

　　中粮期货接洽院 农居品高档接洽员

　　交游征询经考据号：Z0018177

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