智通财经APP获悉，香港铜锣湾Tower535的第26层，翁晓奇孑然素白色的西装、莫得系领带，坐在相似白色的转椅上，背后屏幕展现的是新火科技2025年的财报数据。

"咱们不错在10月份硬着头皮鼓吹，那样财报会很颜面，但咱们遴荐让客户不亏钱。"新火科技(01611)CEO翁晓奇这句有悖生意直观的话，正是解开这家港股上市公司2025年财报谜题的钥匙。

若回溯两年前，新火科技还深陷“低毛利OTC依赖症”：2023年营收中80%来自OTC业务，却因薄利多销策略导致盈利承压。2025年营收增长4.5倍的背后，是净利润微亏900万港币。

但更大的故事，藏在其11月5日发布的"数字资产擅自及管家做事体系"中。不到两个月，意向客户从130位增至460位，实质做事客户超260位，累计客户数增长近三倍;日本抓牌交游所BitTrade资产范围达176亿日元，较2024年增长3倍，置身当地玄虚排行前五。

但在这些数据的冰山之下，新火科技在试图恢复一个关乎香港臆造资产商场翌日五年的中枢命题：当监管框架迟缓完善、当传统钞票如潮流般涌向加密天下，商场最需要的究竟是又一个交游APP，仍是一个值得相信的"翻译器"与"摆渡东说念主"?

谜底藏在翁晓奇反复说起的"轻重之辨"中。传统VATP(臆造资产交游平台)形式如同重资产航船，需数百东说念主团队、数年派司周期、海量商场参预，方能撬动散户商场。新火科技则遴荐造一艘"轻型快艇"——以160东说念主范围、仅VATP四分之一的运营成本，专注做事机构与高净值客户，袒护80%指标商场。这种"轻"，不仅体当今成本，更在于战术流露：不与币安、OKX争夺散户，不与高盛、摩根士丹利比拼品牌，而是成为二者之间的"缺失一环"。

“咱们不是在作念另一家交游所，而是要成为规划传统金融与Web3的‘超等规划器’。”翁晓奇手中的咖啡早已冷却，目光却历久聚焦在屏幕上的“擅自做事六大才能矩阵”——从管家式开户到加密信托，每一项都直指高净值客户的核肉痛点。

2026年开年的一个下昼，维港的阳光将玻璃幕墙涂成暖色，翁晓奇与智通财经APP张开了一场深度对话。咱们从2025年全年财报说起，谈及比特币的逆周期建立聊到DAT产物的主动叫停，也探讨了香港监管的“慢而稳”，述至大家复制的轻量化逻辑。

这位自称“感性乐不雅派”的CEO，历久将话题锚定在“历久倡导”与“客户共赢”上——正如他所说：“信得过的护城河，不是工夫壁垒的上下，而是做事密度的厚薄。”

财报背后的战术回身：从“放量”到“造血”

2025年，新火科技营收同比增长4.5倍，达86亿港元。乍看亮眼，实则内核已变。

增长主力来自OTC业务——但这一业务吸收的是“低毛利、高放量”策略，对利润孝顺有限。翁晓奇坦言，这是上一届贬责团队的旅途依赖。“用廉价抢商场，短期能冲范围，但历久不行抓续。”

自他接办后，公司赶紧调度航向：不再追求营收范围，而是聚焦盈利结构优化。2026年起，通盘OTC交游均需保证合理利润率，“商场好时高少许，差时低少许，但必须健康”。

与此同期，信得过的利润引擎正在成型——数字资产擅自业务。翁晓奇阐发，将其归为“战术转型的必要成本”：“OTC业务的放量是为了考证商场需求，但信得过的盈利密码藏在擅自做事里。”

这种转向的勇气，源于对商场结构的深入瞻念察。昔日十年，加密行业通盘基础秩序都在为散户做事——从交游进口到钱包器具，"匡助散户进场"是唯独的叙事干线。但翁晓奇发现，在东方天下，"匡助机构进场"的器具链果然空缺。"好意思国有Coinbase、Galaxy为机构做事，香港却莫得。这一轮牛市由泰西机构推动，香港机构参与度极低，产业链缺失一环。"

这个"缺口"，即是新火科技的新大陆。

自2025年11月5日端庄发布以来，意向开户客户从130位激增至超460位，实质做事客户突破260位，累计客户数增长近3倍。客户画像了了：上市公司过甚高管、眷属办公室、超高净值个东说念主——均为具备历久建立意愿与交游才能的“高质料客户”。

“有位上市公司高管想建立加密资产，却被交游所的KYC进程劝退。咱们的管家花了三天时刻上门对接，从合规讲授到资产托管决议联想，全程随同完成，这即是传统金融机构作念不到的‘温度感’。”翁晓奇说，这种“高触达+专科化”的做事形式，正是新火擅自业务客户增长近3倍的中枢原因。

在日本商场，BitTrade的转型相似印证了“价值重构”的逻辑。2025年收购完成后，新火科技并未追求短期交游量，而是聚焦机构客户做事，推出日元与加密货币的平直兑换通说念。收尾年底，AsiaGamingBitTrade收入达3.6亿港元，其中机构客户孝顺占比超60%，成为当地盈利才能最强的抓牌交游所之一。

生意形式得回初步告捷考证，财务指标亦随之明确：2026年底终了单月盈利，2027年全面盈利;客户总和突破1000户，成为亚太当先的数字资产做事商。

轻量化出海

"香港VATP成本很重，好几百号东说念主，运转周期长，大家化复制毫无但愿。"翁晓奇骨鲠在喉。

新火科技的解法是一个"轻"字。其擅自体系刻意忽略散户商场——"香港其实莫得散户商场"，以约VATP四分之一的成本，袒护80%以上的机构指标商场。这种轻量化，使其具备低成本大家化复制才能。

2026年，新火科技将启动"复制粘贴"战术：依托BitTrade将擅自体系导入日本，同期攻击迪拜、新加坡、东南亚及台湾地区。

"轻量级派司上风"是要津。“咱们不肯求VATP，而是对准访佛香港‘VA dealing’的轻量级派司，有些地区以至无需派司，只需土产货诱骗伙伴。”翁晓奇露馅，这类派司肯求周期短(多在半年内)、成本低，可快速落地。

这种"轻"与"重"的辩证，规划新火科技的战术遴荐。当行业千里迷于肯求全套VATP派司时，他们遴荐只肯求第4类(提供意见)、第9类(资产贬责)派司，主动销毁踏实币刊行派司，转而为刊行东说念主提供托管、交游、兑换等配套做事。"咱们不跟OKX、币安竞争散户，咱们做事的是他们的盲区——机构投资者。"

这种错位竞争，让新火科技在传统银行与零卖平台间找到了"第三空间"。濒临高盛、摩根士丹利的残害布局，新火科技的迭代速率造成碾压——"从战术薄情到产物上线仅用数月"。濒临币安等零卖巨头，则干脆祛除正面战场，专注高净值客户。

"船浩劫掉头，船小好掉头。"翁晓奇这么相貌传统银行的逆境。而十几祖传统金融机构已运行与新火科技商量诱骗，"他们把专科的事交给专科的东说念主，把吃不透的风险外包给咱们。"

穿越周期的“三大压舱石”

在加密行业牛熊瓜代的周期里，翁晓奇历久保抓着一份“逆向想维”。

2025年商场低迷期，新火科技斥资500万好意思元购入比特币，平均成本约8.2万好意思元，最低买入价接近8万好意思元。“这不仅是业务需要，更是向客户传递‘逆周期建立’的信心。”他阐发说念，“专科机构的价值，即是在别东说念主惊恐时保抓感性，在别东说念主狂热时保抓稳重。”

这种感性相似体当今盈利策画上：2025年转型奠基，2026年打造造血才能，力求年底单月盈利，2027年全面盈利。

关于这一盈利指标，翁晓奇将其拆解为“三大压舱石”：

• 客户质料：聚焦上市公司、眷属办公室等历久资金，瞻望2026年底客户总和突破1000户，孝顺80%以上的利润;

• 成本管控：行政用度因东说念主才补都已趋于踏实，160东说念主的团队范围仅为传统抓牌交游所的三分之一;

• 老本储备：4.5亿港元的账面资金足以辅助业务发展，大家化大范围参预前才会谈判新一轮融资。

翁晓奇对老本开支相配严慎。资金优先级明确：优先保险业务考证后的范围化参预，确保"参预1元产出2元"的明确ROI前，不会重注膨胀。关于并购，"有可能，但会很留心的进行"。

关于行业翌日，翁晓奇以为“四年周期表面”的影响力正在松开：“昔日比特币减半是行情的中枢驱动，但当今机构资金占比越来越高，商场结构更趋恰当。重复降息预期开释流动性、地缘政事风险带来的避险需求，加密资产将进入‘机构建立时间’。”

“香港监管昔日三年‘慢但恰当’，莫得发生紧要风险事件，这为行业加快奠定了基础。”翁晓奇说，新火科技正积极参与监管疏浚，但愿成为“合规转变的样本”。

组织与翌日：黄埔军校的2.0版块

新火科技的组织文化，带着光显的Web3颜色与翁晓奇个东说念主钤记。

"去办公室政事、冲突山头倡导"是铁律。尽管团队会通老火币、新火科技、HashKey、传统金融等多方布景，但"莫得东说念主叫我翁总，直呼 Livio即可"。高频透明会议机制(每周3天固定规会+2-3个专项话题)保证决策公开，幸免信息噪音。

东说念主才战术强调"性价比与成长性"："一个东说念骨干三份活，挣两份工资"的精英化形式，刻意规矩东说念主数范围，幸免高价引入成名东说念主士，转而培养"成长型"骨干。这种"黄埔军校"形式，曾让火币成为币圈东说念主才摇篮，让HK成为香港合规商场的东说念主才高地，如今新火科技正复制这一都径。

"Web3东说念主才为主，结构性引入传统金融东说念主才"组成团队底色。160东说念主的精干范围，对应的是四个月客户数增长3倍、年底指标1000户以上的膨胀速率。

关于个东说念主，翁晓奇的日程已从上任初的每天14小时降至10-12小时，因为团队锻真金不怕火，不需要我方的亲历亲为。企业家偶像方面，他更赏玩马斯克的颠覆式转变与字节向上的业务抓续演化、膨胀才能。

"三年之后，新火科技在行业中的定位是什么?"在访谈的临了，智通财经APP抛出了这一问题。

"加密货币行业的高盛。"翁晓奇如斯确定。